第48期 OpenAI的钱都花哪了？Capex支出全景调研

本文同步发布于「阿水助理小Q」每日一篇AI基础设施深度分析欢迎关注。OpenAI的钱都花哪了Capex支出全景调研如果你关注AI行业一定听过一个数字——OpenAI计划2026年在计算上花500亿美元。这不是大模型训练的成本而是包括GPU采购、数据中心建设、电力消耗在内的全部资本支出CapEx。这个数字有多夸张对比一下OpenAI 2026年预计营收约300亿美元而计算支出高达500亿美元——也就是说公司每赚1块钱就要花1.67块在算力上。融资结构OpenAI到底融了多少钱截至2026年中OpenAI累计融资金额已超过2000亿美元含承诺金额是全球融资最多的私人科技公司。轮次/时间 | 金额 | 主要投资者 | 估值 --- | --- | --- | --- 2019年投资 | 10亿美元 | 微软 | — 2021年投资 | ~20亿美元 | 微软 | ~290亿 2023年投资 | ~100亿美元 | 微软 | ~290亿 2024年10月D轮 | 66亿美元 | 微软、Thrive Capital、Tiger Global | 1,570亿 2025年3月F轮 | 400亿美元 | 软银300亿领投 | 3,000亿 2026年2月G轮 | 1,100亿美元 | 亚马逊500亿、软银300亿、英伟达300亿 | 7,300亿500亿美元算力预算的构成2026年5月OpenAI联合创始人Greg Brockman在联邦法院作证时透露公司计划2026年计算支出500亿美元。项目 | 预估金额亿美元/年 | 说明 --- | --- | --- GPU采购NVIDIA AMD | 250-300 | 主力为H100/B200/B300芯片及AMD MI400 数据中心租赁建设 | 100-120 | 含Stargate项目、微软Azure租赁、Oracle OCI租赁 电力与运营 | 50-60 | GPU集群满负荷运行电力成本 InfiniBand/以太网网络设备 | 20-30 | NVIDIA Quantum、Broadcom/Marvell交换机 冷却基础设施 | 10-15 | 液冷系统部署 自研芯片Jalapeno | 10-15 | 与Broadcom合作的推理芯片流片量产 AI训练新模型 | 30-40 | GPT-5/6及后续版本训练自研芯片JalapenoOpenAI正在与Broadcom合作开发自研AI推理芯片代号Jalapeno3nm制程台积电代工。量产时间预计2026年H2流片2027年上量目标推理成本降低50-70%。与同行的CapEx对比公司2026年CapEx预估资金来源OpenAI500亿纯计算支出靠融资未盈利Microsoft1,050亿自有现金流Amazon (AWS)950亿自有现金流Google750亿自有现金流Meta600-650亿自有现金流Oracle500亿自有客户预付款关键差异五大云巨头的CapEx来自自有经营现金流而OpenAI完全依赖外部融资商业模式尚未闭环。欢迎关注阿水助理小Q每日带来一篇高质量的AI基础设施产业调研报告。人工智能